重建概念撑住股市

　　过去的一周，是悲痛的一周，如此大难，在股市上却如同一滴水注入池塘，并未引起太多的波澜，反倒是激起几多热点，发现了更多的“重建板块”。大灾面前，股市保持了难得的坚挺，和此前那个稍有风吹草动便一路狂泻的股市相比，算得上“判若两市”。中国股市是否真的已走出熊市，即将高歌向上？那些热得发烫的“题材”，是否真的能淘出真金？

　　[关键词]震后

　　稳定中有非市场因素

　　主持人：在巨灾面前，沪指不但在3500点附近获得强劲支撑，且小有反弹，成交活跃。请问，从年初雪灾中股市下滑，到现在地震灾害后股市的坚挺，是否表明投资者信心已经恢复，股市已走出年初熊市的阴影，进入坚定的上升通道？

　　后市有望逐步走强

　　余炜：地震灾害对市场走势影响较小，这是一种非市场的因素引起的，机构出于稳定市场局势、稳定社会安定等非市场因素而没有大量抛售手中个股，因此市场走势相对平稳。后市方面，市场有望在经历反复调整后逐步走强，股指掉头回落的可能性不高。

　　单边下行格局改变

　　钱向劲：地震造成的经济损失将超过年初的雪灾，并可能拉低二季度GDP增速，还可能给劳动力供给和宏观调控政策带来影响。短期股指运行会受到一些制约，不过前期单边下行格局已经改变，投资者也不必过于担忧。

　　预计6月有低点机会

　　王国强：从资金流向和最近资金参与的程度来看，接下来的调整是为了酝酿更大级别的上涨，自然灾害对股市短期走势或有一定影响，但从中长期角度看，股市的酝酿筑底本身就是需要消耗较长时间的，所以，股指的短期回落应理解为是对新行情的回落蓄势，预计6月上旬将出现较稳固的低点介入机会。

　　地震影响不及雪灾

　　董思毅：股市在地震灾害中保持稳定，与政策面要求维持证券市场稳定的方向一致，可以理解为政策起了较为关键的作用，但股市方向最终反映经济发展。与雪灾相比，汶川地震的影响范围更小、持续时间更短，几乎不涉及经济重镇，对经济的影响也要小得多，初步估计，汶川大地震将拉低全年GDP增速0.2个百分点，因此对经济影响不是很大。

　　后市可能退三进一

　　侯宁：就现在的股市而言，虽然感情上我们不希望它继续跌，但实际上，小阴连连，其走势却已经非常疲弱，地震能震出重建家园的机会，但无论如何，其首先是意味着极大的经济损失和增大了通胀压力，所以总体而言，大盘继续走强的可能性是很小的，倒是重试3000点“政策底”支撑的可能极大。考虑到接近奥运的时候股市会有所表现，我以为现在的后市大盘将可能以退三进一、跌多涨少的方式阴跌一月左右。

　　二季度市场将反弹

　　仇彦英：就地震对资本市场的影响而言，四川上市公司占全部上市公司净利润总和的比重较小，而且多数公司已恢复正常的经营，影响应该不大。当然，雪灾对于市场的影响更多的是心理层面的，从实际情况看，二级市场反应比较平稳，就二季度而言，在奥运效应以及反映盈利增长的预期下，我们仍然维持市场反弹的判断。

　　[关键词]破窗理论

　　重建板块不宜盲追高

　　主持人：“破窗理论”开始被更多人提起，认为大的自然灾害能够一定程度上刺激经济繁荣。您认为此次地震灾害能否给相关板块带来长期持续的利润增长呢？投资者应着重规避哪些风险？

　　水泥医药大涨过度

　　余炜：“破窗理论”实际上是由于灾后重建拉动了建设性投资和大量的消费需求，因此相关投资建设和消费的增加都将刺激相关经济产业的发展，因此相关板块需求增长带动销售的增加有利于相关板块的利润增长。从近期盘面来看，部分水泥和医药板块连续大涨，显得有点反应过度了，因此这些题材个股已经不适合再去追高，投资者需要注意的风险也集中在追高风险。

　　择机介入航运电力

　　钱向劲：受资金面、技术面等因素影响，短期市场依然面临多重压力，加之周初游资大举参与的重建概念股出现整体回落，市场短线热点将转化；此外蓝筹权重股的整理及大盘在量能上的萎缩对股指向上攻击形成了一定制约；预计大盘将以震荡来消化前期的套牢盘并积聚新的做多动能。投资者对于近期涨幅过大的题材股可逐步获利了结，择机介入航运、工程机械、电力设备等板块，其他一些调整到位的优质个股如券商股可逢低介入。

　　新的系统风险或现

　　王国强：水泥、基建板块的确在未来灾后重建中存在一定的发展空间，但由此造成的业绩增长目前还只是停留在想象中，对这些板块的炒作纯属市场行为，也只适合有短期炒作经验的投资者参与。目前投资者最需要注意的是，震灾可能会带来新的系统性风险压力。

　　防绩差股借机炒作

　　仇彦英：地震发生后，对药品的应急需求以及灾后重建对水泥、钢铁、有色金属等基础设施的需求是引发相应板块上涨的主要动力。从上市公司层面看，投资者需关注灾后重建对于公司实际盈利驱动情况，可重点关注相关行业中安全边际较高的龙头企业，谨防部分绩差股利用上述题材炒作。