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这次有这么大的跌幅，说实在话也出乎整个市场的意料。大跌反映个人投资者不成熟，机构投资者不成熟和我们管理者的不成熟。 经济基本面上我认为没有很大的问题。人口红利，中国城市化进程，中国的产业升级，人民币升值股权分置改革带来的改革效应，企业业绩做加法等牛市因素没有一个发生变化。 下跌和通胀没有关系。俄罗斯现在也通胀10%以上，巴西也在通胀，但巴西、俄罗斯都是创了次贷危机以后的新高，虽然跌了一下也创了新高。 从逻辑上分析，基金经理们担心的恶性通胀与上市公司业绩下滑不可能同时出现。下游涨了，如果企业利润受到影响，就一定他没有转嫁通胀的能力，就应当不通胀甚至通缩，如果产品价格都下降，谁把东西卖贵的呢？ 反过来，如果有转嫁通胀的能力都转过去了，就出现通胀，这样企业利润并不应当下降。 日本和法国都是30多倍市盈率，英国、德国25倍市盈率，，我们20多倍市盈率有什么不合理？合理估值角度来讲，中国是最便宜的股票， 今年中国银行股业绩上涨50%没问题。与美国银行股相比，中国的银行股被严重低估 .涨到6000点很正常，因为今年涨到6000点市场也就30多倍动态市盈率， 市场低迷主要是对政府没有信心。如果中国政府想让股市上去是几分钟的事，关键看他愿不愿意做。 这次大跌，我觉得政策也有相当大的问题。石油电力股下跌是政策亏损的结果。
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